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♦️MERCADO DEL CAFE
Los futuros de café arábica registraron un nuevo repunte debido a que el mercado continúa observando una oferta física limitada especialmente en Brasil. Aunque la cosecha avanza, el ritmo sigue por debajo del promedio histórico y muchos productores continúan reteniendo ventas a la espera de mejores precios.

Los inversionistas especulativos aumentaron sus posiciones largas en café, impulsando el precio al alza. La baja liquidez del mercado amplifica cada operación, provocando movimientos diarios más pronunciados. Analistas de Hedgepoint señalan que los factores técnicos siguen teniendo un peso importante en la volatilidad reciente.

*Los inventarios certificados de café arábica en la Bolsa ICE permanecen en niveles reducidos* Durante julio se retiraron más de 120.000 sacos de los almacenes certificados, lo que mantiene la preocupación sobre la disponibilidad inmediata para entrega y brinda soporte a los precios.

Las lluvias registradas en junio provocaron un atraso en la recolección del café arábica La cosecha se mantiene por debajo del promedio de los últimos cinco años, mientras que la comercialización también avanza más lentamente de lo habitual, limitando la oferta disponible en el mercado internacional.

El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) estima una producción mundial récord de 189,7 millones de sacos para la campaña 2026/27, superior al consumo previsto Sin embargo, los operadores continúan enfocándose en la escasez física inmediata, por lo que este aumento de producción aún no ha generado presión bajista significativa sobre los precios.

Los analistas mantienen la atención sobre la evolución del fenómeno El Niño, que podría afectar la producción en Brasil y otros países productores durante las campañas 2026/27 y 2027/28. Aunque todavía no se observan daños generalizados, el riesgo climático continúa incorporándose en los precios del mercado.

Balance del mercado
El café mantiene un sesgo alcista de corto plazo debido a la combinación de inventarios bajos, retrasos en la cosecha brasileña, lenta comercialización y compras de fondos de inversión. Aunque las perspectivas de producción mundial son más favorables para la próxima campaña, el mercado sigue priorizando la disponibilidad inmediata del grano y los riesgos climáticos futuros.
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MERCADO DEL CAFE Y CACAO
Café ▲ Arábica (ICE Nueva York): +2,96% ▲ Robusta (ICE Londres): +1,06%

La recuperación del café responde principalmente a la preocupación por la disponibilidad de oferta física en el corto plazo, el lento ritmo de comercialización en Brasil y nuevas compras de fondos de inversión tras varias semanas de alta volatilidad. A pesar de las perspectivas de una mayor producción mundial para la campaña 2026/27, el mercado continúa priorizando la disponibilidad inmediata del grano.

Cacao ▼ ICE EE.UU.: -4,17% ▼ ICE US Cocoa: -4,09%
El cacao continúa corrigiendo debido al incremento de inventarios certificados en ICE, mejores perspectivas de producción en África Occidental y toma de utilidades por parte de los fondos de inversión después del fuerte rally registrado durante los últimos meses.

Índice del dólar (DXY) ▲ 101,357 (+0,05%)
El dólar se mantiene firme, respaldado por la expectativa de las próximas decisiones de la Reserva Federal y la búsqueda de activos refugio por parte de los inversionistas ante la incertidumbre geopolítica. Un dólar más fuerte suele ejercer presión sobre las materias primas cotizadas en esta moneda.

Estrecho de Ormuz
Durante los últimos días, el mercado continúa monitoreando las tensiones entre Estados Unidos e Irán. El riesgo de nuevas interrupciones en el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz mantiene elevada la volatilidad del petróleo y de los mercados financieros internacionales. Aunque no se han producido cierres generalizados del paso marítimo, cualquier escalada podría incrementar los costos logísticos y de transporte para el comercio mundial de materias primas.

🇨🇭La utilidad neta de Nestlé S.A., uno de los mayores fabricantes de alimentos y bebidas del mundo, disminuyó un 31,5% interanual durante el primer semestre, hasta 3.472 millones de francos suizos (aproximadamente 4.280 millones de dólares).

La utilidad básica por acción descendió a 1,35 francos suizos (1,7 dólares), frente a 1,97 francos suizos registrados en el primer semestre del año anterior.

Los ingresos del semestre disminuyeron un 2,5% interanual, hasta 43.109 millones de francos suizos (53.100 millones de dólares). Los analistas esperaban ingresos por 42.860 millones de francos suizos. La compañía señaló que el impacto negativo del tipo de cambio, debido al fuerte fortalecimiento del franco suizo, fue del 6,2%.

El crecimiento orgánico de las ventas fue del 3,7%, según informó la empresa en su comunicado, superando ligeramente la previsión de los analistas, que era del 3,6%.

Por regiones, las ventas durante el primer semestre disminuyeron un 3% en América, un 0,5% en Europa y un 3,8% en la región AOA (Asia, Oceanía y África), informó la compañía.

Nestlé espera que el crecimiento orgánico de las ventas se sitúe entre 3% y 4% al cierre del presente año, frente a la previsión anterior de alrededor del 3%.

Tras la publicación de los resultados, las acciones de Nestlé llegaron a caer un 5,34% en la Bolsa de Londres.

Nestlé es un fabricante suizo de alimentos y bebidas fundado en 1866. La empresa cuenta con 337 fábricas en 75 países, un portafolio de más de 2.000 marcas y una plantilla de aproximadamente 271.000 empleados.
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El mercado del café recibe nuevas señales de mayor oferta, pero persisten focos de riesgo

La última semana estuvo marcada por dos factores que influyen directamente en el mercado internacional: las nuevas proyecciones del USDA, que anticipan una recuperación de la oferta mundial, y la posibilidad de restricciones comerciales al café de Nicaragua por parte de Estados Unidos.

El USDA proyecta para la campaña 2026/27 una producción mundial de 189,7 millones de sacos, frente a un consumo estimado de 179,7 millones, lo que generaría un superávit cercano a 10 millones de sacos. Además, prevé que las exportaciones alcancen un récord de 131,4 millones de sacos, mientras que los inventarios finales aumentarían hasta 26,3 millones de sacos, el segundo incremento consecutivo después de varios años de descenso.

El principal responsable de esta recuperación sería Brasil, cuya producción alcanzaría 71,9 millones de sacos, la mayor registrada por el USDA para ese país. No obstante, el organismo advierte que el desarrollo de la cosecha continuará dependiendo de las condiciones climáticas durante las próximas etapas del cultivo.

Las nuevas proyecciones ya comienzan a reflejarse en el mercado. Según el USDA, el Indicador Compuesto de Precios de la Organización Internacional del Café (ICO) acumula una caída aproximada de 25% en los últimos siete meses, a medida que los operadores incorporan una mayor disponibilidad de café para la próxima campaña.

Al mismo tiempo, surgió un nuevo factor de incertidumbre en Centroamérica. Estados Unidos evalúa imponer restricciones comerciales a Nicaragua tras las recientes decisiones políticas adoptadas por el gobierno de ese país. Dado que alrededor del 35% del café nicaragüense se destina al mercado estadounidense, cualquier limitación podría alterar los flujos comerciales y obligar a los exportadores a buscar nuevos destinos para parte de su producción.

Los acontecimientos de la última semana muestran que el mercado entra en una nueva fase. Las expectativas ya no dependen únicamente de la oferta disponible, sino de si la recuperación proyectada por el USDA se materializa durante la cosecha. Mientras tanto, factores políticos, climáticos y comerciales continúan siendo capaces de modificar rápidamente el comportamiento del mercado internacional.

Fuentes: USDA – Coffee: World Markets and Trade (julio 2026); Reuters, 22 de julio de 2026.
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Los mercados de café y cacao operan con presión bajista, mientras el dólar registra una ligera recuperación.

El Café Arábica ICE Nueva York retrocede 1,82%, reflejando una toma de ganancias y una mayor expectativa de disponibilidad de café tras el reciente informe del USDA, que proyecta una producción mundial superior al consumo.

En Londres, el café también cae 1,74%, mostrando que la presión de venta se extiende a ambos mercados de referencia.

El cacao presenta un comportamiento mixto. Londres registra una caída más pronunciada (-4,84%), mientras que Nueva York permanece prácticamente estable (-0,08%), lo que indica un mercado que aún busca una dirección definida.

El Índice del Dólar (DXY) avanza 0,34%. Un dólar más fuerte suele ejercer presión sobre las materias primas cotizadas en esa moneda, ya que incrementa su costo para compradores que operan con otras divisas.

En síntesis: el mercado refleja una sesión de corrección, con ventas en café y cacao, impulsadas por expectativas de una mayor oferta y por el fortalecimiento del dólar. La evolución de las próximas sesiones dependerá de la reacción de los operadores a las nuevas proyecciones de producción y de las condiciones climáticas en los principales países productores.

El mercado del chocolate enfrenta un nuevo desafío: vender más en un entorno de precios altos

La última semana dejó una señal clara para la industria del cacao: el problema ya no es únicamente el costo de la materia prima, sino la respuesta del consumidor frente al precio final del chocolate.

Lindt & Sprüngli presentó sus resultados del primer semestre de 2026 con ventas de CHF 2.330 millones, un crecimiento orgánico de 4,3%, y mantuvo su proyección anual de crecimiento entre 4% y 6%. Sin embargo, la compañía reconoció que este resultado fue impulsado principalmente por un incremento de 11,8% en sus precios, mientras el volumen muestra un comportamiento más moderado.

Otro dato relevante es que Lindt advirtió sobre una desaceleración del consumo en Europa, afectada por un menor gasto de los consumidores y una reducción del turismo en ciudades como Londres, París y Viena, mercados importantes para la compañía.

El mercado también observa con atención el riesgo climático. La empresa señaló que un posible fortalecimiento del fenómeno El Niño podría afectar las próximas cosechas de cacao, especialmente en África Occidental, principal región productora del mundo.

Para el mercado del cacao, estos anuncios cambian parcialmente el foco de atención. Durante los últimos meses, la principal variable era la disponibilidad de grano. Hoy, los resultados de uno de los mayores fabricantes de chocolate muestran que la evolución del consumo comienza a tener un peso creciente en la formación de expectativas.

En consecuencia, los operadores seguirán de cerca los próximos indicadores de molienda de cacao (grindings), considerados el principal termómetro de la demanda industrial. Si el volumen procesado continúa debilitándose, el mercado podría encontrar dificultades para sostener nuevas alzas en los precios del cacao, incluso si persisten riesgos climáticos sobre la producción.

♦️Por primera vez en varios años, la producción mundial del cafe crecería por encima del consumo. La entidad estima una cosecha global de 189,67 millones de sacos, frente a un consumo de 179,74, lo que dejaría un excedente cercano a 10.

🇧🇷El principal aporte proviene de Brasil, cuya producción alcanzaría 71,9 un incremento de 8,9 respecto al ciclo anterior. Aunque se trata de una cosecha récord, el volumen es inferior a las estimaciones privadas que superaban los 73, reflejando que las condiciones climáticas aún limitaron parte del potencial productivo.

Desde la perspectiva del mercado, el dato más importante no es únicamente el tamaño de la cosecha brasileña, sino el cambio en la relación entre oferta y demanda. Durante los últimos cuatro años, las cotizaciones estuvieron sostenidas por una disponibilidad limitada de café. Si el aumento de producción se confirma, los compradores dejarán de competir por una oferta escasa y tendrán mayor margen para negociar.

Sin embargo, el informe no garantiza una caída inmediata de los precios. El mercado seguirá evaluando si Brasil logra cosechar el volumen proyectado, la evolución de Vietnam durante la próxima campaña y el ritmo de las exportaciones de los principales países productores. Cualquier deterioro climático podría modificar nuevamente el balance.

En un mercado con mayor disponibilidad de café, mantener inventarios esperando nuevos máximos de precio implica un riesgo mayor que en campañas anteriores. La administración de ventas, el flujo de caja y la cobertura de costos volverán a ser factores determinantes en la rentabilidad.

En las próximas semanas, la reacción de la Bolsa de Nueva York mostrará si los operadores consideran que el superávit proyectado será suficiente para iniciar una nueva etapa del mercado o si los riesgos climáticos continúan siendo el principal soporte de las cotizaciones.
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🇵🇦 Panamá reforzó este año los controles científicos sobre sus cafés de especialidad al someter todos los lotes inscritos en la categoría Varietales del concurso Best of Panama (BOP) a análisis genéticos realizados en laboratorios especializados de Francia. El objetivo es certificar que cada muestra corresponde realmente a la variedad declarada por el productor y preservar la credibilidad del café panameño en los mercados internacionales de alto valor.

🇵🇦Los análisis confirmaron que ninguno de los lotes presentó material genético de la variedad Geisha, validando que cafés como Pacamara, Bourbon, Caturra y otras variedades fueron cultivados y comercializados sin mezclas accidentales o intencionales.

🇵🇦La Asociación de Cafés Especiales de Panamá (SCAP), organizadora del certamen, explicó que la evaluación genética busca ofrecer una garantía adicional a compradores, tostadores y coleccionistas de cafés de especialidad, quienes pagan importantes sobreprecios por la autenticidad de cada variedad. En un mercado donde un café puede alcanzar cientos o incluso miles de dólares por kilogramo en subastas internacionales, verificar la identidad genética se ha convertido en un elemento clave para mantener la confianza comercial.

El presidente de SCAP y juez principal del concurso, Ricardo Koyner, señaló que la intención es asegurar que las características sensoriales obtenidas durante la cata provengan exclusivamente de la genética propia de cada variedad y de la influencia del terroir panameño, sin interferencias derivadas de cruces o mezclas de otras variedades.

La verificación genética complementa la evaluación sensorial desarrollada durante la Cata Nacional del Best of Panama, que se realizó entre el 20 y el 24 de julio en Boquete. En esta edición habían 102 lotes pertenecientes a 47 productores, evaluados por un panel integrado por 21 jueces nacionales y 10 prejueces. De ellos, solo 72 lotes avanzarán a la Cata Internacional.

🇵🇦Las primeras jornadas de evaluación registraron calificaciones de hasta 93 puntos sobre 100 en la categoría Varietales, un nivel considerado de excelencia dentro del mercado mundial de cafés especiales, donde superar los 90 puntos identifica cafés excepcionales.

🇵🇦Durante las sesiones de catación se identificaron perfiles aromáticos complejos con notas de especias, eucalipto, ruda, flores, jazmín, lavanda y frutas tropicales, además de matices de frambuesa, fresa y melón, reflejando la diversidad sensorial que caracteriza a las distintas variedades cultivadas en las tierras altas de Chiriquí.

🇵🇦Al finalizar la fase nacional, únicamente 24 lotes por cada una de las tres categorías —Varietales, Geishas Lavados y Geishas Naturales— obtendrán un lugar en la Cata Internacional. Posteriormente, jueces provenientes de los principales mercados consumidores determinarán las puntuaciones finales que servirán de base para la tradicional subasta electrónica del Best of Panama.

🇵🇦La incorporación de pruebas genéticas representa un nuevo estándar de trazabilidad para la industria del café de especialidad. Además de proteger el prestigio del origen Panamá, permite ofrecer evidencia científica sobre la autenticidad varietal, un aspecto cada vez más valorado por compradores internacionales que demandan transparencia, diferenciación y garantía de origen en cafés de alto valor.
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El fuerte incremento del precio internacional del café está modificando los hábitos de consumo. Tras cuatro años consecutivos de elevada volatilidad en el mercado, un número creciente de consumidores está reduciendo la cantidad de café que compra, pero destinando un mayor presupuesto a productos de mejor calidad, especialmente café en grano y equipos para preparar bebidas tipo cafetería en casa.

Giuseppe Lavazza, presidente del Grupo Lavazza, afirmó que el cambio hacia el café en grano representa la transformación más importante del mercado de consumo. Según explicó, muchos hogares buscan reproducir la experiencia de una cafetería mediante máquinas automáticas y molinos domésticos, privilegiando la frescura y el sabor antes que el volumen consumido.

Durante 2024, la firma de análisis de consumo Pattern registró un aumento del 46% en la demanda de café en grano entero, acompañado por un crecimiento del 66% en cafeteras de filtro, 50% en máquinas de espresso y 20% en accesorios para almacenamiento de granos. Paralelamente, las encuestas de la National Coffee Association mostraron que el consumo de café en el hogar se mantuvo en niveles históricamente altos tras la pandemia, consolidando un mercado más orientado hacia bebidas premium.

Los datos más recientes de Nielsen confirman que este comportamiento se aceleró durante 2026. En el Reino Unido, las ventas de café en grano crecieron 20,3% en volumen y 36,8% en valor durante el año terminado en mayo de 2026, muy por encima del crecimiento de apenas 2,8% registrado por el conjunto del mercado de café para consumo doméstico. Las ventas de máquinas automáticas "bean-to-cup" aumentaron además 33,5%. Francia registró un incremento de 35%; Italia, 33%; y Alemania, 31,2%, donde este formato ya supera al café molido tradicional en volumen comercializado. En Estados Unidos el cambio es más gradual, pero igualmente positivo: las ventas unitarias de café en grano crecieron 3,2%, mientras que las cápsulas disminuyeron 4,9% y el café molido cayó 3,9%.
Fuente: Financial Times
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🇺🇸Hershey y el nuevo equilibrio del mercado del cacao

La reciente venta de aproximadamente US$5,17 millones en acciones de The Hershey Company por parte de Hershey Trust Company llamó la atención de los inversionistas, pero su relevancia para el mercado del cacao es limitada. El Trust continúa siendo el principal accionista de la empresa, con cerca del 10 % del capital y el control de la mayoría de los derechos de voto mediante acciones Clase B. En términos prácticos, la operación no modifica la estructura de control ni la estrategia de la compañía.

Lo que sí merece atención son los mensajes que acompañan este movimiento.

Moody's mantuvo la calificación A1 de Hershey y proyecta un crecimiento del EBITDA de entre 30 % y 35 % en 2026. Esta previsión refleja que la compañía ha logrado trasladar una parte importante del incremento en los costos del cacao a los precios finales, preservando su rentabilidad pese a uno de los períodos más costosos para la industria chocolatera.

Al mismo tiempo, el mercado de futuros del cacao ha comenzado a estabilizarse tras la fuerte volatilidad registrada entre 2024 y 2025. Aunque los precios continúan elevados respecto de los promedios históricos, ya no muestran la misma dinámica alcista que obligó a los fabricantes a reajustar precios, reformular productos y fortalecer sus coberturas.

Este cambio de escenario tiene implicaciones relevantes para toda la cadena. Si los precios del cacao dejan de aumentar mientras los precios de venta al consumidor permanecen en niveles altos, las empresas de confitería recuperarán gradualmente sus márgenes operativos. Es precisamente esta expectativa la que hoy domina las valoraciones del sector.

Por esa razón, algunas firmas de análisis han reducido sus precios objetivo para Hershey. No porque anticipen un deterioro del negocio, sino porque una menor volatilidad del cacao también reduce la probabilidad de revisiones extraordinarias al alza en las utilidades futuras. En otras palabras, el mercado espera un crecimiento más estable y predecible, en lugar de beneficios excepcionales derivados de un entorno de precios extremos.

Para los productores de cacao, esta evolución no implica un incremento automático de la demanda ni una nueva fase alcista de los precios. Lo que indica es que las grandes empresas chocolateras están entrando en una etapa de normalización, donde la prioridad deja de ser gestionar una crisis de costos y pasa a centrarse en la eficiencia operativa, la expansión comercial y la recuperación sostenida de la rentabilidad.

En este contexto, la venta de acciones del Hershey Trust constituye un hecho secundario. La señal verdaderamente relevante para el mercado es que uno de los mayores fabricantes de chocolate del mundo considera que el ciclo más crítico del choque de costos comienza a quedar atrás y que las condiciones actuales permiten mejorar los resultados financieros sin depender de nuevas alzas en el precio del cacao.
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