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Lo scorso fine settimana si è tenuto il 40ennale Siat a Brescia dove ho avuto l’onore e il piacere di relazionare. Nella due giorni di convivialità e scambio di vedute si cresce professionalmente e umanamente, due giorni di grande valore e di crescita per tutti, nel segno della condivisione. Nel mio intervento, nelle conclusioni, ho relazionato sulla questione dell’AI e delle correlazioni spurie. In settimana mi arriva un grafico del roadshow di BlackRock e mi sembra di averlo già visto…come mai?

Siat 40ennale: AI, correlazione spuria e BlackRock! Lo scorso fine settimana si è tenuto il 40ennale Siat a Brescia dove ho avuto l’onore e il piacere di relazionare. Nella due giorni di convivialità e scambio di vedute si cresce professionalmente e umanamente, due giorni di grande valore e di crescita per tutti, nel segno della condivisione.

La sostenibilità del debito pubblico consiste nell’aver le risorse necessarie per poter ripagare la quota dei titoli in scadenza e gli interessi maturati dei titoli ancora in circolazione. Tutti gli operatori di mercato si focalizzano, giustamente, sulla spesa per interessi in termini di pil. Nessuno però si occupa della tendenza del “Servizio del Debito” nel tempo, non in termini di pil, ma come trend in atto del valore nel tempo.

Servizio del debito pubblico: record a 560 mdl con interessi sopra 90 mld La sostenibilità del debito pubblico consiste nell’aver le risorse necessarie per poter ripagare la quota dei titoli in scadenza e gli interessi maturati dei titoli ancora in circolazione. Tutti gli operatori di mercato si focalizzano, giustamente, sulla spesa per interessi in termini di pil.

Il 2026 è l’anno record per gli utili e i margini bancari italiani, non siamo ancora ai top delle quotazioni azionarie del 2007 ma siamo tornati ai valori di quell’anno. Ma c’è un altro trend che ci riporta alla stabilità pre Lehman Brothers: il rapporto prestiti/capitalizzazione di Borsa! Ci sono le condizioni forse per raggiungere in futuro un equilibrato mix delle fonti di finanziamento per i privati italiani (imprese): credito (minore che in passato), autofinanziamento, mercato dei capitali, tokenizzazione, private debt/equity. Nel ’00 delle dot.com il crollo di Borsa portò una successiva recessione nel 2001 post Torri Gemelle senza però intaccare il credito delle banche italiane che continuò a salire (seguito dal successivo rally azionario nel periodo 2003-2007); nel 2027 potrebbe essere la bolla AI a portare ad una selezione naturale e ripresa successiva dell’economia reale?
https://www.linkedin.com/pulse/italia-uneconomia-ancora-bancocentrica-25-anni-di-dal-gennaccari-velne/

Italia, un’economia ancora bancocentrica: 25 anni di evidenze dal rapporto Prestiti/Borsa Il 2026 è l’anno record per gli utili e i margini bancari italiani, non siamo ancora ai top delle quotazioni azionarie del 2007 ma siamo tornati ai valori di quell’anno. Ma c’è un altro trend che ci riporta alla stabilità pre Lehman Brothers: il rapporto prestiti/capitalizzazione di Borsa! ...

Cosa spinge i mercati finanziari americani ad aggiornare continuamente i massimi? Ovviamente l’hype sull’AI. Sono almeno 2 anni che si grida all’euforia sul settore, che però dopo ogni scivolone tocca nuovi record. Questo quadrimestre sarà all’insegna della dieta dei listini e una minore concentrazione oppure prevarrà ancora il FOMO? Probabilmente ancora non siamo in bolla ma ormai il “confine di non ritorno” sta per essere superato e potrebbe succedere qualsiasi cosa, dalla bolla dei tulipani ad un nuovo rally tech, il mercato non si prevede, si asseconda e si segue, è bene ricordarlo ogni tanto.

Il “peso forma” dei mercati finanziari Cosa spinge i mercati finanziari americani ad aggiornare continuamente i massimi? Ovviamente l’hype sull’AI. Sono almeno 2 anni che si grida all’euforia sul settore, che però dopo ogni scivolone tocca nuovi record.

Quanto è sostenibile un debito pubblico e come si quantifica la capacità di affidabilità di uno stato a rispettare gli oneri presi? Economisti di ogni epoca e di ogni parte del mondo hanno cercato di fornire una risposta.

I tre vincoli per il debito pubblico Quanto è sostenibile un debito pubblico e come si quantifica la capacità di affidabilità di uno stato a rispettare gli oneri presi? Economisti di ogni epoca e di ogni parte del mondo hanno cercato di fornire una risposta. I parametri generalmente utilizzati sono: 1) Debito/pil 2) Rendimenti di me...

Da circa un anno si registrano impennate periodiche sul “google trends” per la ricerca “AI bubble” con andamento ciclico, stile “Al lupo! Al lupo!” di Esopo. Ovviamente l’hype sull’AI si riflette anche sulle quotazioni del Nasdaq e soprattutto delle M7 che pesano molto sull’indice tecnologico americano. Il settore tech americano è in bolla?

Bolla AI: il rame come reame delle M7 Da circa un anno si registrano impennate periodiche sul “google trends” per la ricerca “AI bubble” con andamento ciclico, stile “Al lupo! Al lupo!” di Esopo. Ovviamente l’hype sull’AI si riflette anche sulle quotazioni del Nasdaq e soprattutto delle M7 che pesano molto sull’indice ...

Il debito pubblico italiano deve fare paura? Ni! Aumenta ma dimostra maggiore stabilità e sostenibilità rispetto al passato, solo la crescita sostenuta del pil potrà abbassare il rapporto debito/pil. Chi deve tremare è Trump, l’America sui mercati finanziari invia segnali di squilibrio ed euforia contemporaneamente, cosa accadrà? Oggi affrontiamo il tema debito pubblico, la prossima volta sarà la volta della mancata crescita e del problema energetico.

Record debito a 3.181 mld euro, ma rischia Trump Il debito pubblico italiano tocca un nuovo record a 3.181 mld di euro ma risulta più stabile e meno rischioso di quello americano, come mai? Il rendimento di mercato dei titoli di stato è un primo elemento importante ma riflette anche le fiammate inflazionistiche (con relative aspettative) e la fo...

Al termine della presentazione della Rivista di Politica Economica dal titolo “IL MOMENTO DELLE SCELTE: COMPETITIVITÀ E AUTONOMIA IN EUROPA”, prendo l’ascensore con Pier Carlo Padoan. Avrei potuto chiedergli se effettivamente ritenesse che la Castelli avesse avuto poi ragione considerando che la Bce, con gli spread in allargamento, aveva tenuto basso l’euribor, l’economia era debole e quindi i tassi dei mutui sono rimasti relativamente bassi nel 2018-2019 anche per l’uniformità di offerta bancaria delle banche estere; oppure avrei potuto chiedergli cosa ne pensasse dei circa i 70 mln di euro in due singole negoziazioni fuori mercato su Unicredit il 22 e 23 giugno che avevo individuato e segnalato, specificando a chi potessero fare riferimento. E invece? Gli ho fatto i complimenti per l’intervento e lui si è simpaticamente lamentato sarcasticamente del caldo eccessivo. Un saluto, lui va dall’autista, io verso la metrò Spagna!

Padoan: “Sostenibilità del debito pubblico in 5 mosse” L’Istituto Affari Internazionali (IAI), un think tank indipendente, privato e non-profit fondato nel 1965 su iniziativa di Altiero Spinelli, ha ospitato la presentazione della Rivista di Politica Economica dal titolo “IL MOMENTO DELLE SCELTE: COMPETITIVITÀ E AUTONOMIA IN EUROPA.” L’interven...

Le banche italiane sono in bolla oppure i fondamentali ne giustificano le quotazioni, come per l’AI, con utili trimestrali in crescita nel tempo? Il confronto tra l’analisi del trend di Borsa e dei fondamentali delle banche può ancora validare l’ipotesi di vedere quotazioni più in alto in zona 60.000 punti di Ftsemib.

Ftsemib: banche spingono verso i 60.000 punti Fino a quanto può salire il valore di mercato del comparto bancario italiano? Facendo una semplice analisi dei dati abbiamo che: 1) Le banche italiane quotano circa 70 rispetto al top 2007 di oltre 115 (base 100 = gennaio 2007) e hanno quasi raggiunto le big francesi che sono a 80, distanziando le ...

Capire quale possa essere la logica sottostante al “Btp Italia Sì” non è semplice e facilmente comprensibile per l’investitore retail. Gli schemi predisposti dal Mef come esempi di ipotetici andamenti sono fuorvianti e semplicistici. Cosa potrebbe fare il Mef di più dopo aver proposto diversi scenari spiegandoli con dovizia? Forse una simulazione sul passato dal 2016 ad oggi, quando abbiamo toccato i tassi negativi e dopo 2 anni a abbiamo visto l’inflazione a due cifre, sarebbe più comprensibile per l’investitore medio. Io una bozza l’ho predisposta, spero il Mef possa fare una bella copia corretta nei dati e nei numeri prima di venerdì per sottoporla all’attenzione dei sottoscrittori del collocamento.

Btp Italia Sì, come se fosse Antani! La sottoscrizione del “Btp Italia Sì” sembra attestarsi attorno ai 5 miliardi di euro di raccolta al secondo giorno di collocamento. Il MEF descrive i BTP Italia Sì come titoli di Stato legati all’inflazione italiana, con cedole semestrali, pensati per le esigenze dei risparmiatori e degli i...