ChainDev Digital

คืนนี้ SpaceX จะเคาะราคา IPO แล้วครับ และพรุ่งนี้ (12 มิ.ย.) หุ้น SPCX จะเริ่มเทรดวันแรกบน Nasdaq

หลายคนมองว่านี่คือหุ้นจรวด หุ้นอวกาศ แต่ผมนั่งดูโครงสร้างดีลในเครือ Musk แล้วอยากชวนมองอีกมุมครับ ว่าจริง ๆ แล้วสิ่งที่กำลังจะเข้าตลาดวันศุกร์นี้ มันคือหุ้น AI Infrastructure ที่ใหญ่ที่สุดในโลกต่างหาก

เล่าตัวเลขก่อนนิดนึงให้เห็นสเกล SpaceX ขายหุ้นที่ราคาเดียวเลยคือ $135 ไม่มีช่วงราคาให้ต่อรอง ระดมทุนราว $75,000 ล้าน ใหญ่กว่าสถิติเดิมของ Saudi Aramco เกินเท่าตัว มูลค่าบริษัทประมาณ $1.77 ล้านล้าน และมีรายงานว่า demand ล้นไปแล้ว 3-4 เท่า ที่น่าสนใจคือเขากันโควต้าให้รายย่อยถึง 30% ซึ่งสูงผิดปกติมากสำหรับ IPO ระดับนี้

ทีนี้มาดูว่าทำไมผมถึงบอกว่านี่คือหุ้น AI

ปีที่แล้ว SpaceX เข้าซื้อ xAI ไปแล้วที่มูลค่าราว $250,000 ล้าน แปลว่า Grok และโมเดลทั้งหมดของ xAI ตอนนี้อยู่ใต้ SpaceX เรียบร้อย แล้วดีลที่ตามมามันต่อภาพชัดขึ้นเรื่อย ๆ ครับ Starlink กำลังผสานโมเดลของ xAI เข้าไปในบริการ มีการตั้งบริษัทร่วมทุนชื่อ Terafab ระหว่าง SpaceX, Tesla และ xAI เพื่อสร้างโรงงานชิปของตัวเอง มูลค่าราว $55,000 ล้าน คือเขาพยายามคุมตั้งแต่ชิป โมเดล ไปจนถึงโครงข่ายสื่อสาร

แล้วช่วงโค้งสุดท้ายก่อน IPO นี่เอง SpaceX เพิ่งเปิดเผยดีลที่ผมว่าเป็นหมัดเด็ดของเรื่องนี้ คือ Google จะจ่ายเดือนละ $920 ล้านเป็นค่าบริการ cloud ยาวถึงปี 2029 เพื่อใช้กับโมเดล Gemini และก่อนหน้านั้นก็มีดีลลักษณะเดียวกันกับ Anthropic เจ้าของ Claude อีกราย

คิดตามนะครับ ทำไมบริษัท AI ระดับโลกถึงยอมจ่ายเงินขนาดนั้นให้บริษัทจรวด

คำตอบคือคอขวดของ AI ตอนนี้ไม่ใช่โมเดล แต่เป็นไฟฟ้ากับ data center บนโลกเราเริ่มสร้างไม่ทันแล้ว ทั้งเรื่องพลังงาน ที่ดิน และระบบระบายความร้อน ส่วน SpaceX มีของที่ไม่มีใครมีคือต้นทุนการขนของขึ้นวงโคจรที่ถูกที่สุดในโลก วิสัยทัศน์เรื่อง data center ในอวกาศที่เคยฟังเหมือนนิยาย ตอนนี้มีลูกค้าจ่ายเงินจริงรออยู่แล้ว

มุมที่ต้องระวังก็มีครับ สถิติของ mega IPO ในอดีตคือช่วงแรกมักผันผวนแรง ขึ้นไปก่อนแล้วย่อลึกภายในปีแรกก็เกิดบ่อย แล้วการซื้อ SPCX ก็คือการฝากความเชื่อไว้กับการตัดสินใจของ Musk คนเดียวค่อนข้างมาก เพราะเขาคุมเสียงโหวตราว 85% โพสต์นี้เลยไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือไม่ซื้อนะครับ แค่อยากชวนมองว่าเกมที่อยู่ใต้พื้นผิวของ IPO ครั้งนี้คือเกม AI เต็มตัว

ใครมองเหมือนหรือต่างยังไง มาคุยกันในคอมเมนต์ได้ครับ

เมื่อคืน Anthropic ปล่อย Claude Fable 5 ออกมา ผมนั่งอ่านรายละเอียดแล้วต้องบอกว่ารอบนี้ไม่ใช่การอัปเดตธรรมดาครับ

ปกติเราคุ้นกับชื่อ Haiku / Sonnet / Opus ใช่ไหมครับ คือเล็ก กลาง ใหญ่ รอบนี้เขาเพิ่มชั้นใหม่ขึ้นไปอีกที่เรียกว่า Mythos-class คืออยู่เหนือ Opus ขึ้นไปอีกขั้น แล้วที่น่าสนใจคือ Anthropic เองยอมรับตรง ๆ ว่าโมเดลตัวนี้เก่งเกินกว่าจะปล่อยแบบเปิดหมด เลยแยกเป็นสองตัว

ตัวเต็มชื่อ Mythos 5 ให้เฉพาะองค์กรที่ผ่านการอนุมัติ ส่วนตัวที่พวกเราใช้ได้คือ Fable 5 ซึ่งจริง ๆ เป็นโมเดลเดียวกันเลย แค่มีระบบกรองเพิ่ม ถ้าถามเรื่องอ่อนไหวอย่าง cybersecurity เชิงโจมตี หรือเคมี/ชีววิทยาอันตราย ระบบจะโยนให้ Opus 4.8 ตอบแทน ซึ่งงานปกติของเรา ๆ แทบไม่เจอหรอกครับ เขาบอกว่าเกิน 95% ของการใช้งานไม่โดน fallback เลย

ทีนี้มาเรื่องที่ผมสนใจจริง ๆ คือมันเก่งขึ้นแค่ไหน

ตัวเลขที่สะดุดตาผมคือ SWE-Bench Pro ซึ่งเป็น benchmark ที่วัดการแก้โจทย์โค้ดจากงานจริง Fable 5 ทำได้ 80.3% ขณะที่ Opus 4.8 ได้ 69.2% ส่วน GPT-5.5 อยู่ที่ 58.6% ห่างกันพอสมควรนะครับ ไม่ใช่หลักจุดทศนิยม

แต่ตัวเลขก็ส่วนตัวเลข สิ่งที่ผมรู้สึกว่าเป็นจุดเปลี่ยนจริง ๆ คือพฤติกรรมของมัน งานที่เมื่อก่อนต้องคุยกันไปกลับหลายสิบรอบกว่าจะได้ ตอนนี้สั่งทีเดียวจบบ่อยขึ้นมาก แล้วมันเริ่มตรวจงานตัวเองเป็น ยอมแก้สมมติฐานตัวเองเมื่อเจอว่าผิด อันนี้สำหรับคนที่ใช้ AI ทำงาน dev หรืองานวิเคราะห์จริงจัง จะรู้เลยว่ามีค่าแค่ไหน

ส่วนเรื่องราคา ตรงนี้ผมอยากชวนคิดนิดนึง ฝั่ง API แพงขึ้นเท่าตัวครับ $10/$50 ต่อล้าน token หลายคนเห็นแล้วอาจถอย แต่จากประสบการณ์ผม เวลาเลือกโมเดลอย่าดูแค่ราคาต่อ token ให้ดูต้นทุนต่องานที่เสร็จ ถ้างานเดิมเคยวน 10 รอบแล้วเหลือรอบเดียว ของแพงอาจกลายเป็นของถูกก็ได้

ใครใช้แผน Pro / Max / Team อยู่ ตอนนี้ลองได้เลยครับ ช่วงเปิดตัวถึง 22 มิ.ย. ไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม

ผมเองกำลังจะเอาไปลองกับงานโปรเจกต์จริงอยู่ ได้ผลยังไงเดี๋ยวมาเล่าให้ฟังครับ ใครลองก่อนก็มาแชร์กันได้