SV Trade

Obiloviny v mírné sell-off náladě

Ceny kukuřice i pšenice klesají o 12 %, resp. 15 % od nedávných maxim.

Za tímto poklesem stojí řada fundamentálních i finančních změn.

Z fundamentálního pohledu došlo ke zlepšení počasí v hlavních pěstitelských oblastech v USA, kde dostatečný úhrn srážek snižuje riziko nižších výnosů z osetých ploch. I když můžeme sledovat zhoršené podmínky i výhledy v Austrálii nebo Rusku, trhy zatím primárně řeší situaci na území Spojených států.

Finanční změny v držených pozicích si prošly v minulém týdnu významnou změnou, jelikož došlo v celé kategorii GRAINS k poklesu long pozic a zároveň přidání shortů.

Doplňkovým faktorem, který tlačí na ceny, je vývoj DXY, který při svém růstu tlačí na ceny komodit denominovaných v USD.

Jelikož je sezóna teprve na úplném začátku, lze s jistotou počítat s vyšší volatilitou až do závěru roku vzhledem k vlivu počasí (El Niño), otázce okolo Hormuzu (hnojiva) a vývoji konfliktu RU vs. UA (černomořská přeprava).

V dnešním Komoditním výhledu:

Podrobně jsme probrali aktuální nárůst rizikovosti okolo Íránu, zásoby ropy i ropných produktů v USA, které se blíží kritickým úrovním, a proč si myslím, že nás ta „správná“ reakce trhu teprve čeká.

Dále jsem vysvětlil své nastavení pozic v americkém zemním plynu a jaký vývoj očekávám v úvodu letní sezóny.

Řeč následně přišla na sektor obilovin, kávy i kakaa.

V úplném závěru streamu jsme skončili u tematiky zlata a trošku netradičně u poklesu hodnoty bitcoinu.

Odkaz na stream je v platformě xStation a u mě ve skupině.

Ceny americké ropy a benzínu opět nacházejí podporu

Obě komodity mají od začátku konfliktu mezi Íránem a USA jasně definovanou demand zónu, která byla po celou dobu napětí okolo Hormuzského průlivu několikrát testována.

Jak je na přiložených grafech níže vidět, tato zóna nadále působí jako velmi silná podpora proti poklesu na nižší úrovně.

Aktuální cenový odraz je primárně způsoben nárůstem rizika pokračování konfliktu vzhledem k situaci v Kuvajtu a opětovnou výměnou raketové techniky mezi USA a IRGC.

Trhy jsou ale stále nastaveny tzv. forward-looking, což s neustálou podporou prohlášení amerického prezidenta snižuje efektivní zacenění výpadku produkce i exportů v oblasti okolo Hormuzu a zároveň trhy stále ignorují pokles komerčních i strategických zásob, které včera již posedmé potvrdilo API a dnes potvrdí i EIA.

Jedinou výjimkou byl nárůst zásob benzínu v USA, což ale koreluje s pravidelným sezonním jevem pro Memorial Day.

Dle aktuálních předpovědí může v USA dojít ke kritickému dosažení zásob v Cushingu i SPR během několika týdnů. Na straně poptávky zatím žádná omezení nevidíme, rafinerie v USA jedou na 95 % kapacit a Crack spread je stále nad 45 $, což vzhledem k oficiálnímu začátku hlavní spotřební sezóny znamená jediné. Omezená nabídka a silná poptávka donutí trh začít pracovat na základě dat, a ne na základě politických projevů a utěšování.

🎥Záznam Komoditního výhledu XTB

Ve středečním vysílání se většina diskuse točila okolo sektoru energií a drahých kovů.

S Jirkou jsem vysvětlil důvody, proč nyní zůstávám long v ropě i americkém plynu i proč si myslím, že stále není vhodný čas pro růst cen zlata.

Řeč přišla i na vývoj cen obilovin v USA nebo volatilitu na trhu s kakaem.

Komoditní výhled: Dohoda USA s Íránem se blízí a komodity ztrácejí. Co se stane pak? 🚨 Už za pár dní, 4. 6. 2026, proběhne na YouTube kanálu XTB stream s názvem Trhy pod lupou. Těšit se můžete na 4 panelové diskuze zaměřené na makroekonomiku...

Timing pokračování...

Vzorec, na který jsem v minulém týdnu poukazoval, mohl vypadat náhodně, ale dnešní chronologická posloupnost příchozích informací už náhoda určitě není. Jednak jsme v pondělí měli v US svátek, takže se statistiky API i EIA o den posunuly a zrovna to čistě náhodou vyšlo na stejný den, kdy byly oznámeny další novinky k dohodě.

Na celém příběhu jsou nejvtipnější stále se opakující jedny a ty samé zdroje typu Axion, pákistánští vyjednavači nebo sám Donald. Íránci si pak dají pár hodin čas a vše úspěšně popírají nebo uvádějí na „pravou“ míru.

Faktem zůstává, že zásoby ropy i benzinu v USA mizí velmi nebezpečným tempem, ale trh se zatím soustředí na budoucí uvolnění než aktuální problematiku.

Za pár týdnů budu zase moudřejší, ale i tak jsem si lehce vsadil na faktická čísla.

Zlato se blíží k důležité S/R z loňského roku

Zlato od začátku letošního roku připisuje zatím pouhá 2 %, ale vzhledem k fundamentu je to stále dobrý výkon.

Rostoucí inflace v kombinaci s růstem dluhopisů nevytváří pro zlato ideální podmínky. Kromě fundamentu je znatelný i pokles zájmu o investice od ETF po futures, kde i přes snížené požadavky CME zatím nenastal větší návrat obchodníků.

Pokud by inflace nadále rostla, začne ve větší míře než doposud snižovat hodnotu reálných mezd, což lze sledovat v řadě zemí vč. USA. Tento jev následně činí zlato neatraktivním instrumentem, který se může dostat do bočního vývoje v horizontu od několika měsíců po několik let, jako tomu bylo v minulých obdobích.

Dalším velmi podstatným tlakovým bodem je vývoj sazeb v USA, kde jsme se momentálně dostali k šanci na snížení sazeb 0 % k dubnu 2027, ale případné zvýšení začíná být ve hře. Pokud by se opravdu Fed nebo ECB rozhodly ke zvýšení sazeb, nebudou mít na růžích ustláno žádné drahé kovy a o polodrahých typu stříbro nebo platina ani nemluvím.

🌾Ceny pšenice mírně korigují z maxim

Ceny americké pšenice (SRW) klesají ze svých maxim díky zlepšenému výhledu na úhrn srážek v hlavních pěstitelských oblastech, např. v Kansasu, též známém jako Wheat State.

Dostatek srážek snižuje riziko poklesu výnosů na akr před hlavní produkční sezónou.

Zároveň na ceny tlačí i možnost znovuotevření Hormuzského průlivu, který je důležitou tepnou pro převoz hnojiv, kterých mají američtí zemědělci nedostatek.

Trh na popud těchto pozitivních informací může ještě chvilku klesat, ale případné snížení odhadu produkce v EU nebo Austrálii v kombinaci s rizikem přeprav přes Černé moře může opět ceny poslat na vyšší úrovně.

Záznam Komoditního výhledu z minulého týdne a čtvrteční Flash News pro americký zemním plyn s korelací na TTF.

Komoditní výhled - https://www.youtube.com/watch?v=L3maJzcYyXM&t=3161s

FN - NATGAS/TTF - https://www.youtube.com/watch?v=840wd-xReCk&list=PL0vgIgxC16y8uN-DWbcWk8LrJC3QPIsEN&index=2&t=26s

Komoditní výhled: Růst výnosů zlatu ani stříbru nesvědčí. Co bude dál? U XTB najdete:👉 Více než 8500 ETF i akcií z celého světa👉 0% poplatky*👉 CZ/SK podporu👉 Automatické investování👉 Jednoduchou správu peněz👉 Multiměnovou ...

Základem úspěchu pro aktivní účastníky na trhu je načasování, tzv. timing.

Načasování zpráv o mírové dohodě č. 23 přišlo přesně ve správný moment... pár minut před ohlášením největšího týdenního poklesu zásob v USA od roku 1985.

Myslím si, že si dnešní den může SEC dopsat do seznamu „podezřelých“ obchodních seancí.

Komoditní výhled XTB

V dnešním videu jsme probrali:

Drahé kovy letos zatím nepřináší zázračná zhodnocení, ale mohlo by být daleko hůř. Signály z dluhopisového trhu není radno přehlížet.

Ropa WTI se drží nad 100 $ i přes nulový posun ve vyjednávání USA a Íránu. Světové zásoby klesají, ale nikdo to zatím neřeší.

Obiloviny reagují na americko-čínskou dohodu, která se ale vůbec nemusí zakládat na realitě.

Odkaz v platformě xStation.